普通人最应警惕的风险，其实不是黑天鹅，而是灰犀牛

（这篇短文是去年八九月写的，当时举例用的是中国房地产和Terra Luna，当时FTX事件还没有发生。但中心化交易所，其实一直是头灰犀牛。）

无论是投资还是生活，普通人最应警惕的风险，其实不是黑天鹅，而是灰犀牛。

什么是灰犀牛

灰犀牛是概率高、影响大的事件，且在某种程度上可以被预知。然而，由于绝大部分人都不能正心诚意，而是习惯于自欺，因而即便有风险，人们还是能找到各种理由给自己充值信仰，大家宁愿一起犯错，也不愿自己成为唯一正确的人。

中国2016以来的房地产市场加杠杆，以及加密领域的Terra Luna，其实都是很典型的灰犀牛。即便有风险，但在利益面前，人们还是心存侥幸。

一开始，有人发现了灰犀牛，并告诉大家风险的存在，这时候大众会嘲笑提出问题的人。而后，越来越多的人认识到风险的存在，但大家往往心存侥幸，接着奏乐接着舞。

然而，当问题在初期没被解决，灰犀牛就会越聚越多。而一旦攻守之势异也，预期发生反转，之前的信仰充值或迷茫彷徨，就会转化为惊恐，进而进入大崩溃的阶段。

此时，大众犹如非洲大草原上的犀牛群，裹挟着尘土，惊恐地狂奔。即便你是狮子王，也无法阻止灾难的发生。死亡螺旋一旦开始，命运就已经注定。

君子不立危墙之下，是个体在投资和生活中防范灰犀牛事件波及自己的有效策略。然而，前提是正心诚意：小到个体，大到政府，面对风险提示，往往不愿意直面问题，而总是试图解决提出问题的人。

例如，有人指出你投资的某项目有风险，你很难受直接把他取关或拉黑，或嘲笑他水平不行，这可能就是一种自欺。